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La subida de tipos del Banco de Japón no produjo una reacción lineal en el yen. Después de llevar los tipos al 1,25%, Reuters situó USD/JPY alrededor de 157,48 mientras el mercado volvía a vigilar el riesgo de intervención.
El nuevo COT aporta otro dato. A 22 de septiembre de 2026, los non-commercial mantenían 192.274 contratos largos de yen y 120.292 cortos, para un neto largo de unos 71.982 contratos.
Una semana antes, reconstruyendo los valores con las variaciones de la CFTC, el neto largo era cercano a 120.359 contratos. La caída semanal ronda por tanto 48.377 contratos.
Cambio de posicionamiento en yen
| Dato | 22 septiembre | Semana anterior est. |
|---|---|---|
| Largos non-commercial | 192.274 | 237.951 |
| Cortos non-commercial | 120.292 | 117.592 |
| Neto largo JPY | 71.982 | 120.359 |
La mayor parte del cambio vino del cierre de largos, no de una explosión de posiciones cortas. Es una pérdida de convicción alcista sobre el yen más que una nueva apuesta bajista extrema.
Por qué USD/JPY puede subir tras una subida del BOJ
El mercado compara la decisión con lo que ya estaba descontado y con la trayectoria relativa de la Fed. Si el BOJ sube pero no sorprende con un tono mucho más agresivo, mientras la Fed sigue restrictiva, el dólar puede conservar ventaja relativa.
Qué no se puede deducir
La caída del neto largo no garantiza nuevas subidas de USD/JPY y el riesgo de intervención no implica que vaya a producirse. El COT es una fotografía del martes.
Fuentes
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