Dans cet article
L’or a terminé la semaine avec un signal plus complexe qu’un simple rebond post-Fed. Dans le snapshot Reuters de 14 h 14 EDT du 18 septembre, le spot progressait de 1,2% à 4 390,11 dollars l’once et se dirigeait vers sa première hausse hebdomadaire en quatre semaines ; les futures américains ont ensuite réglé à 4 424,90 dollars. Dans le même temps, le marché physique asiatique affichait une divergence nette : la demande de joaillerie restait faible en Inde, tandis que la demande d’investissement maintenait le bullion chinois avec une prime positive sur le benchmark international.
Pour un trader CFD, les primes physiques ne sont pas des signaux intraday. Elles servent à identifier qui absorbe l’or à des niveaux élevés et quelle composante de la demande devient sensible au prix.
Inde et Chine : deux lectures du même prix
| Signal | Inde | Chine | Lecture |
|---|---|---|---|
| Prix / prime locale | ~₹153 000 pour 10g | ~+$5/oz au-dessus du benchmark | l’or reste cher dans les deux marchés |
| Semaine précédente | décote jusqu’à $75/oz | prime ~+$8/oz | les écarts se resserrent |
| Joaillerie | très faible | faible | les prix élevés pèsent sur la consommation |
| Investissement | prudent | robuste | la Chine absorbe mieux les niveaux élevés |
| Offre secondaire | flux important de scrap/échanges | moins visible dans le snapshot | le recyclage pèse davantage en Inde |
Reuters a indiqué que les dealers indiens proposaient des décotes allant jusqu’à 60 dollars l’once par rapport aux prix domestiques officiels, contre 75 dollars la semaine précédente. Une décote importante signifie que le marché local a besoin d’une concession pour attirer des acheteurs.
En Chine, le bullion se traitait avec une prime d’environ 5 dollars l’once, contre 8 dollars une semaine plus tôt. Une prime plus faible ne signifie pas automatiquement une demande faible : Reuters souligne que l’investissement reste robuste tandis que la joaillerie demeure fragile.
Pourquoi l’Inde ne poursuit pas le rallye
Les prix domestiques étaient autour de 153 000 roupies pour 10 grammes vendredi, après un passage à 149 771 plus tôt dans la semaine. Les acheteurs retail attendent encore une correction et les joailliers ne reconstituent pas agressivement les stocks avant la saison festive.
Le métal recyclé compte également. Les clients échangent d’anciens bijoux contre de nouveaux, ce qui réduit le besoin d’acheter du bullion neuf sur le marché de gros.
Pourquoi la Chine tient mieux
En Chine, la configuration est différente. Reuters décrit une demande d’investissement suffisamment robuste pour maintenir une prime positive malgré une demande de joaillerie faible.
Cela sépare demande de consommation et demande d’allocation/protection. À des prix très élevés, la joaillerie devient sensible à l’accessibilité financière ; l’investissement peut rester solide si le risque géopolitique, la diversification ou l’incertitude macro dominent.
Cela complète notre précédent article sur les ETF or record et le positioning COT, où les différents horizons de demande étaient déjà au centre de l’analyse.
Le prix mondial dépend aussi d’autres moteurs
Vendredi, le marché international a surtout réagi au pétrole, aux rendements et à la Fed. Reuters a relié le rebond de l’or au recul du brut depuis ses sommets, réduisant une partie de la pression inflationniste et favorisant la couverture de positions construites pour un sell-off post-FOMC.
La force de XAU/USD ne peut donc pas être attribuée directement à la Chine, pas plus que la faiblesse de la joaillerie indienne ne suffit à expliquer la séance mondiale.
Le week-end ajoute un risque, mais pas encore une réaction de prix
Reuters a rapporté le 19 septembre des attaques Houthi contre Riyad et des tentatives contre d’autres cibles saoudiennes, dont le port pétrolier de Yanbu. C’est un nouvel élément pour l’énergie et la demande refuge.
Mais les principaux marchés Gold étaient fermés. Il n’existe pas encore de réaction XAU/USD attribuable à ce titre. À la réouverture, il faudra distinguer un éventuel gap géopolitique d’un mouvement confirmé par le dollar, les Treasuries et le pétrole.
À surveiller maintenant
1. Les primes physiques en Chine. Si elles restent positives avec Gold proche des récents sommets, la demande d’investissement continue d’absorber des prix élevés.
2. Les décotes en Inde. Si elles se réduisent à l’approche de Dussehra et Diwali, la demande retail peut revenir ; si elles restent larges, l’accessibilité demeure un frein.
3. La réouverture. Si l’or monte sur le risque géopolitique sans nouvelle accélération du dollar et des rendements, le canal refuge peut gagner du poids. Si pétrole et rendements montent ensemble, le signal devient plus ambigu.
Conclusion : Gold peut rester fort globalement alors que la demande physique diverge fortement entre l’Inde et la Chine. Pour un trader CFD, identifier le segment qui achète est plus utile que de traiter la « demande asiatique » comme un bloc unique.
Sources
- Reuters, 18 septembre 2026 : https://www.reuters.com/business/gold-extends-gains-scale-one-week-high-crude-prices-ease-2026-09-18/
- Reuters, 18 settembre 2026, demande physique Inde/Chine (republié par Mining Weekly) : https://www.miningweekly.com/article/india-gold-demand-stays-muted-as-buyers-await-lower-prices-china-premiums-steady-2026-09-18
- Reuters, 19 septembre 2026, attaques Houthi : https://www.reuters.com/world/middle-east/saudi-civil-defence-sends-all-clear-after-danger-warning-capital-riyadh-2026-09-19/
- Stocktwits, XAUUSD pulse — utilisé uniquement comme radar retail
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