Dans cet article
La hausse de taux de la Banque du Japon n'a pas entraîné une réaction linéaire du yen. Après le passage à 1,25%, Reuters situait USD/JPY autour de 157,48 alors que le marché surveillait de nouveau le risque d'intervention.
Le nouveau COT ajoute un élément important. Au 22 septembre 2026, les non-commercial détenaient 192 274 contrats longs sur le yen et 120 292 shorts, soit un net long d'environ 71 982 contrats.
En reconstituant la semaine précédente avec les variations CFTC, le net long était proche de 120 359 contrats. La baisse hebdomadaire atteint donc environ 48 377 contrats.
Changement du positionnement yen
| Donnée | 22 septembre | Semaine précédente est. |
|---|---|---|
| Longs non-commercial | 192 274 | 237 951 |
| Shorts non-commercial | 120 292 | 117 592 |
| Net long JPY | 71 982 | 120 359 |
L'essentiel du mouvement vient de la réduction des longs et non d'une explosion des shorts. Cela ressemble davantage à une perte de conviction haussière sur le yen.
Pourquoi USD/JPY peut monter après une hausse BOJ
Le marché compare la décision à ce qui était déjà anticipé et au chemin relatif de la Fed. Une hausse BOJ déjà intégrée, sans surprise plus hawkish, peut laisser au dollar un avantage relatif.
Ce qu'on ne peut pas conclure
La chute du net long ne garantit pas une nouvelle hausse d'USD/JPY. Le risque d'intervention ne signifie pas non plus qu'une intervention aura lieu. Le COT reste une photographie du mardi.
Sources
- CFTC Japanese Yen Futures Only : https://www.cftc.gov/sites/default/files/files/dea/cotarchives/2026/futures/deacmesf092226.htm
- Reuters, 21 septembre 2026 : https://www.reuters.com/world/asia-pacific/volatile-yen-draws-intervention-watch-other-currencies-subdued-2026-09-21/
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