Dans cet article
Le CPI américain d'août a envoyé un message plus inconfortable que ne le suggère le chiffre global. L'inflation a progressé de 0,4% sur un mois et de 3,4% sur un an, conformément au consensus. Le détail décisif vient du core CPI: +0,3% sur un mois contre +0,2% attendu, tandis que le taux annuel est revenu à 2,4% contre 2,5%.
Reuters a indiqué que la probabilité implicite d'une hausse de taux de la Fed lors de la prochaine réunion est montée autour de 82%, contre 68% avant la publication. Le rendement du Treasury 2 ans a progressé tandis que le dollar est resté relativement stable.
CPI d'août: publié, consensus et précédent
| Donnée | Publié | Consensus | Précédent |
|---|---|---|---|
| CPI m/m | 0,4% | 0,4% | 0,1% |
| CPI a/a | 3,4% | 3,4% | 3,4% |
| Core CPI m/m | 0,3% | 0,2% | 0,2% |
| Core CPI a/a | 2,4% | 2,4% | 2,5% |
Comment l'or a réagi
Avant la publication, Reuters indiquait l'or spot en hausse d'environ 0,6%-0,7%, vers 4.339-4.344 dollars l'once. Après le CPI, le métal n'a pas transformé ce rebond en cassure nette. Le core plus chaud a renforcé le canal des taux et augmenté le coût d'opportunité d'un actif sans rendement.
La chaîne utile est: core supérieur au consensus → probabilité de hausse de la Fed plus élevée → pression sur les taux courts → rebond de l'or moins convaincant.
Le pétrole reste dans l'équation
Le rebond de l'essence a également soutenu le CPI global. Cela relie la publication à notre analyse matinale sur Brent et WTI au-dessus de 100 $.
Stocktwits mesure l'attention
Après la publication, XAUUSD affichait un volume de messages élevé sur Stocktwits et un sentiment encore haussier. C'est un radar de l'attention retail, pas une confirmation de direction.
Ce qu'il faut surveiller maintenant
Trois variables comptent davantage que la première bougie post-CPI: le Treasury 2 ans, le dollar et la capacité de l'or à reprendre ou perdre durablement la zone pré-publication. Si les taux courts continuent de monter et que l'or ne récupère pas, le message du CPI se confirme.
Une surprise d'un dixième sur le core CPI peut donc modifier le prix du risque avant même de changer la tendance générale du graphique.
Sources
- Reuters, 11 septembre 2026: US consumer inflation picks up in August
- Reuters, 11 septembre 2026: August core inflation reading boosts rate-hike expectations
- Reuters, 11 septembre 2026: Gold gains on softer oil; US inflation data in focus
- U.S. Bureau of Labor Statistics, CPI
- Stocktwits, XAUUSD pulse
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