Dans cet article
Le CPI américain d'août a livré une combinaison qui semblait défavorable à l'or : inflation globale conforme aux attentes, mais core mensuel plus chaud que prévu. Pourtant XAU/USD n'a pas réagi par une baisse mécanique. L'écart entre le chiffre et le prix est le vrai sujet.
Le CPI global a progressé de 0,4% sur un mois et de 3,4% sur un an. Le core CPI a augmenté de 0,3% sur un mois contre 0,2% attendu, tandis que le taux annuel a reculé à 2,4% contre 2,5%. Reuters a indiqué que la probabilité implicite d'une hausse de taux de la Fed au prochain meeting est passée à 82% contre 68% avant la publication.
CPI d'août : réel, consensus et précédent
| Donnée | Réel | Consensus | Précédent |
|---|---|---|---|
| CPI m/m | 0,4% | 0,4% | 0,1% |
| CPI a/a | 3,4% | 3,4% | 3,4% |
| Core CPI m/m | 0,3% | 0,2% | 0,2% |
| Core CPI a/a | 2,4% | 2,4% | 2,5% |
Comment l'or a vraiment réagi
Avant la publication, Reuters indiquait l'or spot en hausse de 0,6% à 4 339,46 dollars l'once. Après le CPI, la réaction cross-asset est restée mixte : le Treasury 2 ans a monté, le 10 ans a reculé après un sommet pluriannuel et le dollar index est resté presque stable. Plus tard, une mise à jour du Wall Street Journal situait l'or autour de 4 422 dollars l'once, toujours positif sur la séance.
Pour un trader CFD, un core CPI plus chaud ne signifie pas automatiquement Or en baisse. Le prix réagit à l'ensemble taux courts, taux longs, dollar, positionnement et risque macro.
Pourquoi le 2 ans monte alors que le 10 ans baisse
Reuters a relevé le rendement à 2 ans en hausse d'environ 4,4 points de base à 4,594%, tandis que le 10 ans revenait à 4,92% après 4,98%. Le marché a renforcé l'hypothèse d'un durcissement à court terme sans prolonger le mouvement sur toute la courbe. Cette nuance compte pour Gold.
Le pétrole reste dans l'histoire du CPI
L'essence a contribué à la hausse de l'indice global. Cela rejoint notre article du matin sur Brent et WTI au-dessus de 100 $. L'énergie peut maintenir la pression inflationniste, mais XAU/USD dépendra de la transmission via la Fed, les Treasuries et le dollar.
Stocktwits : attention, pas confirmation
XAUUSD affichait un volume de messages élevé et un sentiment haussier sur Stocktwits après la publication. C'est un radar d'attention, pas un signal.
Ce qu'il faut surveiller maintenant
Surveillez le Treasury 2 ans, le DXY et la capacité de l'or à conserver la zone récupérée après le CPI. Si les taux courts montent mais que Gold tient, le marché absorbe une information hawkish sans vendre le métal. Si dollar et rendements accélèrent ensemble, le contexte peut changer vite.
La leçon du 11 septembre : la donnée macro compte, mais la réaction à la donnée peut être encore plus informative.
Sources
- BLS CPI: https://www.bls.gov/cpi/
- Reuters CPI: https://www.reuters.com/world/us/us-consumer-inflation-picks-up-august-2026-09-11/
- Reuters réaction de marché: https://www.reuters.com/business/view-august-core-inflation-reading-boosts-rate-hike-expectations-2026-09-11/
- Reuters Gold pré-CPI: https://www.reuters.com/world/india/gold-track-third-weekly-loss-us-inflation-data-looms-2026-09-11/
- Wall Street Journal: https://www.wsj.com/finance/commodities-futures/gold-rises-ahead-of-u-s-cpi-data-c995e7d0
- Stocktwits, XAUUSD pulse
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