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Il nuovo Commitments of Traders sull’oro fotografa un mercato ancora fortemente sbilanciato verso le posizioni long speculative, ma con un primo segnale di raffreddamento rispetto alla settimana precedente. Nel report CFTC con posizioni al 22 settembre 2026, i non-commercial risultano long per 253.982 contratti e short per 28.129: il netto long è quindi circa 225.853 contratti.
Una settimana prima, ricostruendo il dato dalle variazioni pubblicate dalla CFTC, il netto long era vicino a 230.338 contratti. La variazione settimanale è quindi di circa -4.485 contratti netti, mentre l’open interest complessivo è salito di 2.901 contratti a 412.800.
COT Gold: cosa è cambiato
| Voce | 22 settembre | Variazione settimanale |
|---|---|---|
| Non-commercial long | 253.982 | -4.077 |
| Non-commercial short | 28.129 | +408 |
| Netto long | 225.853 | circa -4.485 |
| Open interest | 412.800 | +2.901 |
Il punto interessante non è che il posizionamento sia diventato ribassista: non lo è. Il mercato resta fortemente netto long. Il dato utile è che una parte dei long è stata ridotta mentre gli short sono leggermente aumentati.
Perché conta per XAU/USD
Un COT molto long può accompagnare un trend forte per settimane. Non è quindi un segnale automatico di inversione. Però, quando il netto long smette di espandersi, diventa più importante osservare se il prezzo continua a salire grazie a nuovi compratori oppure se il mercato entra in una fase di distribuzione e maggiore sensibilità alle notizie macro.
La lettura va combinata con dollaro, rendimenti USA e aspettative Fed. Il COT descrive il posizionamento del martedì; non descrive ciò che è successo dopo e non sostituisce la lettura del prezzo.
Cosa non si può dedurre
Non si può concludere che una riduzione di circa 4.485 contratti netti implichi automaticamente un calo dell’oro. Il report dice solo che il posizionamento speculativo resta molto long ma è leggermente meno estremo della settimana precedente.
Per chi opera CFD, il valore è soprattutto contestuale: se XAU/USD resta forte nonostante un netto long in calo, il prezzo sta mostrando resilienza; se invece prezzo e posizionamento iniziano a indebolirsi insieme, il quadro cambia.
Fonti
- CFTC, Gold Futures Only, posizioni al 22 settembre 2026: https://www.cftc.gov/dea/futures/deacmxsf.htm
- CFTC, Commitments of Traders: https://www.cftc.gov/MarketReports/CommitmentsofTraders/index.htm
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