Cuivre et lithium en Argentine : jusqu’à 7 Md$ d’Ex-Im, mais l’offre ne peut pas augmenter du jour au lendemain

Reuters rapporte que l'Export-Import Bank des États-Unis prévoit de financer jusqu'à 7 milliards de dollars de projets liés aux minerais critiques et à l'énergie en Argentine, d'après un document consulté par l'agence. Pour les traders qui suivent le cuivre, le lithium et les CFD sur matières premières, il faut distinguer le financement annoncé de l'arrivée réelle d'une nouvelle offre physique.

Selon Reuters, le dispositif permettrait à des entreprises actives en Argentine d'obtenir des prêts pour acheter des équipements fabriqués aux États-Unis, entre autres usages, au cours des deux prochaines années. Cela ne signifie pas que 7 milliards ont déjà été décaissés ni que la totalité est destinée au cuivre et au lithium.

Les chiffres à ne pas confondre

San Jorge est un exemple de projet cuprifère approuvé en Argentine, pas un bénéficiaire confirmé du plan Ex-Im.

Financement ne veut pas dire offre immédiate

Les prêts peuvent accélérer l'achat d'équipements, la construction et le développement, mais une mine doit encore franchir les étapes d'ingénierie, d'autorisation, d'infrastructure et de montée en régime. Le financement peut donc modifier les anticipations de capacité future bien avant l'arrivée de tonnes supplémentaires sur le marché.

Le gouvernement argentin a annoncé 6,037 milliards de dollars d'exportations minières en 2025, dont 905 millions pour le lithium, avec sept mines de lithium en production. En septembre 2025, le ministère de l'Économie indiquait aussi une capacité installée de carbonate de lithium de 186 000 tonnes par an et projetait 658 000 tonnes annuelles sur la décennie suivante. Il s'agit de projections de capacité, pas de production garantie.

Cuivre et lithium ne sont pas le même marché

Le cuivre dispose de benchmarks mondiaux très liquides et se transmet plus directement aux futures et CFD. Les prix du lithium sont plus fragmentés selon contrats, qualités et méthodologies. Les deux métaux entrent dans la stratégie des minerais critiques, mais ils ne doivent pas réagir de la même manière.

Le projet San Jorge illustre les délais : l'approbation de décembre 2025 évoquait 600 millions de dollars d'investissement initial et une production moyenne prévue de 40 000 tonnes de cuivre fin par an.

Du risque UE-Chine à la capacité sud-américaine

Notre analyse des matières premières critiques entre l'UE et la Chine portait sur la concentration des approvisionnements et le risque européen. Ici, l'angle est différent : comment le financement de projets peut accroître la capacité upstream en Amérique du Sud et créer progressivement de nouvelles alternatives.

À surveiller maintenant

Plus que le chiffre de 7 milliards, quatre confirmations comptent : la liste officielle des projets soutenus, les conditions finales des prêts, les commandes réelles d'équipements et les dates crédibles de mise en production. Pour cuivre et lithium, la variable décisive sera la vitesse avec laquelle capital et autorisations deviennent des tonnes vendables.

Sources

• Reuters, 22-23 septembre 2026, plan Ex-Im pour minerais critiques et énergie en Argentine : https://www.fidelity.com/news/article/company-news/202609222103RTRSNEWSCOMBINED_L1N45E106_1
• Gouvernement argentin, exportations minières 2025 : https://www.argentina.gob.ar/node/489874
• Ministère de l'Économie argentin, capacité lithium : https://www.argentina.gob.ar/node/481087
• Gouvernement argentin, projet cuivre San Jorge : https://www.argentina.gob.ar/node/487049