NFP USA — Nonfarm Payrolls

Il report Nonfarm Payrolls sintetizza l'andamento dell'occupazione non agricola negli Stati Uniti ed è uno degli appuntamenti macro più seguiti del mese.

Sorprese su occupazione, salari e disoccupazione possono modificare le aspettative sui tassi e aumentare la volatilità su USD, oro, forex e indici.

Disciply tratta l'evento come contesto: volatilità e liquidità richiedono conferme e controllo del rischio prima dell'esecuzione.

Il rapporto Employment Situation del BLS combina due indagini. Quella presso gli stabilimenti stima, tra l'altro, occupazione non agricola, ore e retribuzioni. L'indagine presso le famiglie misura anche disoccupazione e partecipazione. Le differenze di definizione e campionamento rendono scorretto aspettarsi che tutti gli indicatori si muovano sempre nello stesso modo.

I payroll contano i posti di lavoro: una persona presente su più buste paga può comparire più volte nell'indagine degli stabilimenti. La rilevazione delle famiglie conta invece le persone. Questo distingue il dato NFP da una misura del numero totale di individui occupati.

Il dato iniziale sull'occupazione viene rivisto quando arrivano informazioni aggiuntive; il BLS pubblica anche revisioni di benchmark. Per ricostruire un evento storico conserva quindi il comunicato originale e specifica quali revisioni erano già note, evitando di usare informazioni future nella spiegazione del movimento.

La cifra principale va letta insieme alle altre componenti pertinenti del rapporto. Una variazione dei payroll, una revisione dei mesi precedenti e una variazione delle retribuzioni possono suggerire letture differenti: elencarle è più informativo che attribuire l'intero movimento a un unico numero.

Annota periodo di riferimento, orario, fonte, dati pubblicati e range precedente. Sullo snapshot misura espansione, massimo e minimo successivi, chiusure oltre il livello e rientro eventuale nel range. Distingui l'impulso iniziale dalle oscillazioni che seguono.

Non ricavare una regola compra o vendi da una singola sorpresa NFP. Il confronto tra più episodi richiede definizioni coerenti e include i casi contrari all'ipotesi. Spread e slippage devono essere valutati separatamente: la struttura di una candela non garantisce il prezzo di esecuzione.